文｜杨泥娃编辑｜斯问10月19日这个琐碎的日常生活里，“周一见”重出江湖，而这次的主角是阿里巴巴和海内最大的超市业态——高鑫零售。这一天，阿里宣布拟向高鑫零售投资280亿港元（约36亿美元）。

生意业务完成后，阿里直接和间接持股比例将增至72%，成为高鑫零售控股股东。这不是双方第一次攀亲。

2017年，阿里就曾以224亿港元联手商超龙头，“我们对这一天期待已久。”阿里CEO张勇曾将互助形容成一场婚姻。“陆战之王”黄明端并没有远去，2019年上半年担任高鑫零售CEO后，最近，直接接棒张勇，担任高鑫零售董事局主席兼CEO，这正是阿里对高鑫零售治理团队的信心。

消息引爆了资本市场，公司股票今日高开10.97%，盘中一度大涨29.89%。停止收盘，高鑫零售报9.45港元/股，上涨19.17%，总市值901.5亿港元。今年1月28日起，高鑫零售股价迎来长达4个月的上涨。最高点发生在6月28日，到达13.06港元。

今后，迎来一路下跌，跌幅达40%。但阿里的此番入局绝不是“抄底”这么简朴。进入新零售的下半场，同城零售和当地生活燃起新战役，阿里派上了盒马、淘鲜达、饿了么、零售通等多支队伍。

随着、京东、美团等大厂在同城零售不停加码，作为“弹药库”的大润发，有了更多使命。3年革新484家店高鑫零售离消费者更近的名字，其实是大润发+欧尚超市。

从1998年开出海内第一家门店起，停止2020年6月，高鑫零售共有484家门店，是海内规模最大的大卖场运营商。2017年的双11刚落幕，阿里宣布入股高鑫零售，投入约224亿港币，直接和间接持有高鑫零售36.16%的股份。

其时，这被认为是“中国商业零售史上规模最大、笼罩面最广、受益人数最多的新零售升级工程”。来自凯度消费的数据显示，在快速消费品领域，只有10%的消费者既是高鑫团体的消费者，也是淘系的消费者(天猫+淘宝)，两者重合度不高，互助对于双方来说都是进入新市场的捷径。即便有着外资血统，但高鑫是典型“农村困绕都会”的商超品牌。

旗下四分之三的门店位于三线及以下都会。来自今年上半年的财报显示，其门店有7.6%位于一线都会、16.1%在二线都会，位于三、四线都会占比划分为56.5%和21.7%。对于阿里来说，这无疑是进入下沉市场的最佳通道。

回溯阿里与高鑫零售的第一次牵手，既是相互的需要，也有着时代的选择。2016年盒马落地，沃尔玛与京东战略互助，线上与线下商业模式开启融合，新零售厘革箭在弦上。

其时线下零售商们，开始了一轮新的排位赛。永辉凭借快速地面渗透，市值一举突破千亿，成为行业一哥。

沃尔玛多线作战后，开始引入京东，团结作战。区域巨头三江购物、新华都等归入阿里阵营，试图卷土重来。华润万家早已退市，闭关修炼。

海航系收割了顺客隆，又自建生鲜平台，试图在占据一把交椅。高鑫零售其实从2013年就开始触网线上，自己建立了飞牛网，又自建大润发优鲜APP，还投资了高端电商网站Fields。

但一番折腾的效果就是流量没赚到，钱却没少花。高鑫零售开始面临单店盈利下降，电商烧钱的局势。

而这时的阿里一直在忙一件事：结构线下。从2015年的银泰，到后续三江购物、新华都等。其目的很明确：探讨线上线下流量、供应链与数据的买通与融合。

阿里除了给传统商超做数字化升级之外，与此并行的另一条线则是自建盒马，试探线下新业态，再将盒马们的乐成履历与模式复制给更多的线下零售商，做成一个“线下平台”。大润发则给盒马接下来的线下复制做了有效“补给”，除了供应链方面的增补，大润发成熟的门店治理能力和物业资源，都能有效提高盒马连锁尺度化的能力，而且降低复制、投入的成本。于是，大润发开始有了盒马一样的悬挂链，这是盒马的订单和物流处置惩罚能力在大润发最直观的体现。

一年后，时任大润发COO袁彬对外表现，“阿里和旗下盒马把试错都做完了，现在是铺好了高速公路，大润发直接跑就好。”大润发新零售事业部总司理吴春相在形容两者关系时说：“盒马卖力研发，而大润发卖力复制。”就在此次增持之后，阿里巴巴方面表现：“我们互助最初的设想，今天全都酿成了现实。

高鑫零售旗下大润发和欧尚超市484家门店已全部实现在线化，线上带来的增量业务占比已到达20%。”互助红利的释放履历了2018年的营收盈利双下降，2019年的高鑫零售重回正增长。今年上半年，公司同比增长5.1%，收入531.7亿元，在疫情压力下实属不易。

从财报来看，高鑫零售的营收组成有两部门：销售商品和租金收入。其中，孝敬度大的是来自销售商品的主营业务收入，同比增长6.1%，对营收的孝敬度高达96.8%。

而租户租金收入，则由于受疫情影响，同比下降18.8%至16.76亿元。（图片来自高鑫零售财报）对于商品销售收入的增加，高鑫零售在财报中解释称，主要是淘鲜达及天猫平台等线上业务实现了大幅增长。

并强调称，上半年疫情加速了全民网上购物的热潮，因此该公司线上业务占比在进一步扩大，B2C业务的业绩占比已超B2B业务。实际上，从2019年开始，阿里为高鑫零售带来的互助红利就开始释放。

财报显示，高鑫零售2019年线上业务营收同比增长近90%。牵手阿里三年，高鑫的运营效率连续提升，谋划溢利率从2017年全年的4.4%，升至今年上半年的6.3%。张勇表现，2019年，高鑫零售门店已经全部实现数字化，生鲜1小时达和B2B业务已经走通走顺。

2019年，高鑫零售生鲜电商提前实现了全面盈利。“生鲜1小时达”，说的是大润发2018年开始上线的B2C业务。消费者通过“大润发优鲜A。

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